苏州唯一法人城商行,苏州銀行:區域禀赋突出,改革提質增效
姑苏銀行本土市占率程度其實不算高，主如果因為區域金融竞争剧烈致使公司面對更大的订价挑战，预测後续，咱们認為姑苏銀行資负布局優化仍有空間，将来加大零售轉型和异地扩大将成為公司谋劃的首要冲破口，從而進一步鞭策公司红利能力的改良。咱们看到公司重要出力于如下三方面晋升红利質效：
1）優化信貸布局：
依靠一样優秀的區域零百家樂免費試玩，售資本，公司零售客戶根本较為遍及，零售貸款近五年均保持15%以上的快速增加，占貸款比重也持续三年不乱在 35%程度，位于上市城商行领先，此中谋劃貸、按揭貸各占约 40%，在上市城商行中公司按揭貸占比相對于偏低。
2）强化存款辦理：
公司比年經由過程快速扩大职员和網點不竭夯實零售存款，截至22H1公司零售存款占总存款比重到达 44%，值得注重的是，零售存款質量相较同行更加凸起，零售活期存款占比保持 10%以上程度，整體存款成本事先于长三角區域性銀行。
3）加码財產辦理：
除傳统存貸布局的優化，財產辦理也正在成為公司零售轉型的一大發力點，代客理財营業成為公司中收增加的重要動能，當前公司已获得托管天資，将来陪伴公司职员網點的快速扩大、综合金融结構的不竭丰硕，中收有望打開更大的红利空間。
3.1 息差仍待改良，零售轉型将成為首要冲破口
區域金融竞争剧烈，净息差程度相對于不具上風。曩昔姑苏銀行在姑苏貸款市場的占据率不竭晋升，截至 22H1，經测算公司在姑苏地域市占率到达 3.39%，但與其他區域性銀行當地深耕水平比拟，公司的當地市占率另有待提高。
咱们認為這重要因為姑苏區域情况優秀、金融機構竞争较為剧烈，公司较國有大行市場占据程度另有较懶人火鍋,大差距，在订价上面對更多挑战，從净息差程度来看，姑苏銀行 2021年净息差 1.91%，处于上市城商行中下流程度。
動态来看，公司净息差收窄主如果来自資產真個压力，2021 年以来公司净息補髮粉,差重要受資產端收益率下行的影响渐渐收窄， 21 年生息資產收益率较 19年降低 54BP 至 4.37%，此中貸款收益率较 19年降低 75BP 至 4.89%，计息欠债本錢率和存款本錢率連结相對于安稳。
预测後续，咱们認為姑苏銀行資负布局優化仍有空間，将来加大零售轉型和异地扩大将成為公司谋劃的首要冲破口，從而進一步鞭策公司红利能力的改良。
3.2 優化信貸布局，客戶資本助力大零售轉型
作為公司重點结構區域，姑苏地域的零售資本天赋一样優秀。
2021年姑苏人均 GDP 為 17.8万元（vs 天下人均 GDP 為 8.1 万元），城镇住民人都可安排收入 7.7 万元，仅次于上海和北京，均位列天下领先职位地方，杰出的零售客戶資本将成為公司零售轉型成长的首要根底。
零售客戶根本较為遍及，公司慎密環抱社保、醫療、工會、食物、新市民等金融范畴展開营業，民生和養老金融辦事的护城河不竭修建。2012年公司便已成為姑苏市民卡的重要發卡行、姑苏公积金中間独一城商行缴存行。
2021年公司得到江苏省三代社保卡發卡資历，發卡量冲破 210万张，姑苏市占率 65%以上，22年上半年姑苏小市范畴新增發卡占比近 98%，位列同行第一；尊老卡刊行近 30 万张，在姑苏市尊老金發放項目挑選互助銀行中排名前列。
資產端来看，依靠遍及的客群根本，曩昔十年公司零售貸款實現了快速增加，今朝占比位于上市城商行领先程度。
十年前姑苏銀行信貸布局中零售貸款占比還较低，12 年零售貸款占貸款比重仅為 13%，颠末公司多年来在區域民生金融、普惠金融范畴的深耕，零售貸款近五年均保持 15%以上的快速增加，零售貸款占比已持续三年不乱在 35%程度，处于上市城商行前列，公司資產真個零售轉型已初見成效。
零售信貸布局相對于平衡，谋劃貸和按揭貸為重要组成。
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截至 22H1，姑苏銀行谋劃貸、按揭貸占零售信貸比重别离為 43%、39%，较 21 年别离變革+3pct/-3pct，而消费貸占比根基位于 18%程度，此中按揭貸在上市城商行中占比相對于偏低。
谋劃貸比年来始终連结快速增加，近三年同比增速 20%以上，得益于公司小微貸產物系统的不竭丰硕和数字化驱動，實現了小微金融辦事可得性和笼盖面的有用晋升，截至 22H1，姑苏銀行零售小微两增两控貸款余额 278亿元，较年頭增加 18.7%，在上半年小微企業谋劃腳氣噴劑,坚苦、需求削弱布景下依然實現了较快的投放。
3.3 强化存款辦理，加快扩大晋升揽储竞争力
姑苏銀行比年快速扩大职员和網點，利于零售存款的夯實。
咱们看到近几年公司员工数和分支機構数目均實現了较快的扩大，2021年公司推動奇迹部鼎新 2.0，继续加大零售資本投入支撑力度，截至22H1公司各分支機構员工总数已达4442人。
網點方面，公司比年来屡次增长在南京、無锡、南通、扬州等苏北地域的機構数目，同時在 21 年和 22 年上半年接連建立盐城和镇江两家异地分行，加快笼盖江苏各區域。
網點结構根基辐射江苏全域，姑苏本土深度下沉。
姑苏銀行作為區域內独一法人城商行，始终對峙“深耕姑苏、面向江苏、融入长三角”的本身定位，截至 22H1，公司具有 170家機構網點，下设 12家分行、133家支行、2家社區支行、6家小微支行和 16 家分理处，根基實現江苏省全笼盖，潜伏根本客群和营業拓展空間廣漠。
同時，公司網點数目位列江苏區域性銀行第三，在姑苏地域的網點结構更是遠超于可比銀行，截至 22H1，公司在姑苏地域分支機構数到达 132家，相较江苏銀行（48 家）、南京銀行（11 家）在姑苏地域的網點下沉根本上風更加凸起。
欠债端来看，得益于網點员工扩大赋能，姑苏銀行比年来存款范围實現了两位数的延续增加，零售存款的增加尤其强劲。
截至 22H1，公司存款占欠债比重 67%，占比居上市城商行中上遊，此中零售存款占总存款比重到达 44%（vs 零售貸款占比 36%），從布局来看欠债真個優化相對于更加有用。
客群遍及扎實，零售存款質量相對于凸起。
從存款布局来看，截至 22H1 姑苏銀行對公活期存款占总存款比重 26%，占比與江苏（27%）、南京（23%）两家江苏城商行比例较為靠近，处于上市城商行中遊；但姑苏銀行的零售活期存款占比持久保持在 10%以上程度，位于可比同行前列，咱们認為這重要得益于公司相對于遍及的客群根本。
零售存款本錢實現逐年压降，整體程度领先于长三角城商行。
因為依然处于零售轉型的發力阶段，咱们看到姑苏銀行的零售存款本錢总體高于對公存款本錢，但在比年也實現了比力较着的降低，22H1零售存款本錢率2.57%，较 19 年高點已压 降了25個基點，而對公存款本錢相對于安稳，同時总地来看，當前姑苏銀行的存款本錢程度领先于大大都长三角上市城商行，咱们認為是得益于公司活期储备占比更高的優良存款布局。
3.4 加码財產辦理，综合金融打開中收获漫空間
財產辦理营業鞭策中收高增，中收占比位于同行前列。
除傳统存貸布局的優化，咱们看到財產辦理也正在成為公司零售轉型的一大發力點，特别是代客理財营業連结高速增加，為中收总體增加供给動能，21 年代辦署理及理財营業手续费收入（代表財產辦理营業）已成為公司中收的重要来历，占比高达 80.6%（此中代客理財收入占比达59.0%）。
從营收布局来看，公司中心营業收入在財產辦理的動员下占比也不竭晋升，21 年公司中收占比达 11%，处于上市城商行较高程度。
陪伴公司综合金融结構的不竭丰硕，公司財產辦理有望打開更大的红利空間。
相较天下性銀行来讲，城商行在金融派司方面相對于不敷丰硕，是以公司踊跃申请派司结構综合金融，冲破中資行基金托管营業資历 8年空窗期，于 3月获批證券投資基金托管資历，陪伴公募基金行業的快速成长，托管营業一方面有助于公司拓展中心营業的来历，另外一方面有益于深化公司與資產辦理機構的互助，打開財產辦理更大的红利空間。
同時，自 4月證监會公布《關于加速推動公募基金行業高質量成长的定見》指出“踊跃推動贸易銀行、保險機構、證券公司等優良金融機構依法设立基金辦理公司”後，9月公司公募基金（苏新基金辦理有限公司）的申设質料获證监會接管。
姑苏銀行的資產質量不竭優化，公司過期率從 14年的 3.95%持续降至 22H1的 0.73%，不良率和存眷率持续三年降低，截至 22H1不良率、存眷率别离為 0.90%、0.80%，各項指標均处同行绝對低位。
同時公司危害抵补能力實現了大幅晋升，截至 22H1拨备笼盖率达 505%，位列上市城商行第三，将有益于公司利润弹性的開释。
資產充沛指標整體連结安稳，值得注重的是，21年 4月公司 50亿元可轉债樂成刊行，後续可轉债完成轉股後公司焦點一级本錢将获得弥补，本錢充沛指標有望延续改良，為公司打開扩大空間。
4.1 資產質量不竭優化，处于同行優秀程度
不良率持续三年降低，各項指標均处同行優秀程度。
姑苏銀行資產質量不竭改良，公司不良貸款率從 2018年的 1.68%降低 57BP 至 2021年的 1.11%，存眷類貸款占比自 2015年的 5.09%持续 6年降低至 2021年底的 0.96%，上半年面對宏觀經濟情势和疫情扰動影响，姑苏銀行資產質量依然继续連结優秀，不良率、存眷率别离较年頭降低 21BP、16BP 至 0.90%、0.80%， 处于同行绝對低位。
過期率連结降低态势，不良确認力度不竭加大。
公司過期率從 2014年的 3.95%持续降至 22H1的 0.73%，過期 90天以上/不良比率從 2014年的 196%降低至 22H1的 66%，反應姑苏銀行存量資產负担的加速出清，資產質量實現了较大幅度的改良。
對標同行，姑苏銀行過期率位列城商行第二，遠低于大行均匀程度，過期 90 天以上/不良率同行领先。
4.2 拨备至關丰裕，可轉债有望助力公司扩大
危害抵补能力實現了大幅晋升，當前 500%以上的拨备笼盖程度将有益于公司利润弹性的開释。
姑苏銀行比年来不竭晋升本身危害防控能力，提高危害辦理程度，拨备笼盖率快速晋升，危害抵补能力较强。
截至2022年 6月，拨备笼盖率提高至505%，位列上市城商行第三，处于同行领先职位地方，遠跨越大行均匀拨备程度。
本錢充沛指標整體連结安稳，後续可轉债轉股有望弥补焦點一级本錢。
截至 22H1，公司本錢充沛率、焦點一级本錢充沛率别离為 12.97%、9.60%，焦點一级本錢充沛率处于同行中遊程度，值得注重的是，21年 4月公司 50亿元可轉债樂成刊行，後续可轉债完成轉股後公司焦點一级本錢将获得弥补，本錢充沛指標有望延续改良，為公司打開扩大空間。
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